万达电影掌舵权或将易主,王健林为何“断腕”自救? -

1905电影网专稿 2016年5月，万达集团董事长王健林曾公开表示，希望迪士尼在中国的业务在十年至二十年内无法实现盈利。彼时，万达已发展为涵盖文旅地产、影视内容创作及电影放映等领域的综合性商业集团，其战略雄心备受关注。七年后的2023年，王健林为应对万达商管与投资者间的对赌协议回购压力，启动了重大资产调整。在完成对万达影视的并购后，其控制权即将发生转移。12月6日，万达电影发布公告称，公司实际控制人王健林拟将持有的北京万达投资51%股权转让给上海儒意投资管理有限公司。若交易顺利实施，将直接导致公司控制权变更。为保障公平信息披露并维护投资者利益，万达电影自12月6日开市起停牌，预计停牌不超过2个交易日。截至12月12日，相关证券仍处于停牌状态。此次交易或为双方首次公开合作，但此前已有迹象显示，上海儒意正通过派驻高管团队对万达影视进行深度调研，进一步印证了市场对控制权变更的预期。

2023年7月，万达电影发布了《关于间接控股股东权益变动的提示性公告》。公告披露，上海儒意拟以22.62亿元收购北京万达投资49%的股权，通过间接控股方式获得万达电影控股权。本次交易完成后，上海儒意将通过北京万达投资持有万达电影213,578,143股股份，占公司总股本的9.8%。彼时，万达电影的实际控制人仍为王健林。若双方完成第二次交易，北京万达投资将成为上海儒意的全资子公司，上海儒意将通过间接持股方式持有万达电影20%股份，从而超越王健林成为公司最大股东。根据停牌前万达电影收盘价12.45元/股测算，此次交易上海儒意需向万达电影支付27.67亿元。

万达集团因资金压力采取股权处置措施以实现自救。自2023年4月起，万达电影通过股份减持与转让等方式进行资产变现，以应对资金缺口。4月中旬，万达投资宣布拟通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过6538万股公司股份，占总股本的3%，预计套现9.53亿元，计划在6个月内完成全部减持。此外，同年7月，万达投资进一步通过协议转让方式，将持有的1.8亿股万达电影股份以12.07元/股的价格出售给东方财富创始人陆丽丽，交易总金额达21.73亿元。

值得注意的是，2023年已成为万达商业管理集团履行与投资者对赌协议的最后关键年度。2023年6月，万达商管第四次向香港联合交易所递交首次公开募股（IPO）申请，当前距离对赌协议规定的上市期限仅剩不到20天。若未能如期完成上市，万达电影将面临双重压力：不仅需按约定回购300亿元投资者股权，还需承担年化12%的利息支出。

与此同时，2023年中国电影市场呈现强劲复苏态势。在此市场环境下，万达电影选择推进资本运作，有望获取更具吸引力的估值水平。据公司第三季度财报披露，受益于行业回暖，其核心业务板块实现显著增长。报告期内营业收入达44.78亿元，同比激增60.97%；归属上市公司股东的净利润突破6.92亿元，同比暴涨1340.97%。

这场资本博弈背后，万达电影与上海儒意影视制作公司的深度合作值得关注。资料显示，上海儒意自成立以来已参与44部院线电影制作，2023年主控出品的《交换人生》《保你平安》《热烈》分别斩获春节档、清明档、暑期档票房3.93亿、7亿、9.13亿元。此前还曾打造《你好，李焕英》《独行月球》《送你一朵小红花》等现象级影片，其电视剧作品如《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》《老酒馆》同样获得市场认可。

在影视产业链上游内容生产领域，上海儒意已建立起较为成熟的内容质量管控体系。此次通过战略入股万达电影，公司旨在实现影视产业链上下游资源的深度整合，以提升内容价值转化效率。同时，上海儒意积极布局流媒体平台南瓜电影，并依托其母公司中国儒意与腾讯在游戏发行领域的战略合作，为影游联动业务模式奠定基础。根据2023年第三季度财报披露，截至9月30日，万达电影已拥有877家实体影院及7338块银幕，其中直营影院达709家、银幕数量6159块。值得关注的是，公司前三季度在中国内地市场票房占有率突破16.5%，稳居行业首位。

万达通过出售万达投资股份，有望在一定程度上缓解其资金压力。与此同时，公司在影视内容制作领域也迎来了关键合作伙伴。近年来，万达电影在主控爆款作品方面持续表现乏力，除唐人街系列IP外，公司鲜少推出主控票房突破十亿元的影片。2022年，万达电影旗下主控院线影片中票房最高纪录由5.47亿元的《哥，你好》保持。

截至2023年12月12日，万达电影作为第一出品方的院线影片仅有两部。其中一部为五一档期上映的《倒数说爱你》，累计票房收入达2637万元。

另一部备受瞩目的影片《三大队》即将与观众见面，该片由陈思诚担任监制，张冀执笔编剧，张译领衔主演。

当前，该影片正在全国范围内进行巡回宣传，其点映与预售票房累计已突破7800万元大关。从首轮放映的观众反馈及市场表现来看，该片极有可能在2023年贺岁档中脱颖而出，成为票房冠军的强劲竞争者。值得关注的是，影视行业上下游资源的深度整合，对推动产业健康发展和多元化布局具有重要意义。这种互利共赢的合作模式不仅为双方带来实际效益，更标志着行业生态的持续优化。事实上，此类合作模式并非首次出现，也并非终结。